L’economia statunitense è cresciuta meglio di quanto inizialmente riportato nel secondo trimestre. La situazione riflette dei solidi livelli di spesa dei consumatori in un periodo di debito familiare record e alti costi di finanziamento.
Secondo la seconda stima del Bureau of Economic Analysis pubblicata il 29 agosto, il tasso di crescita del prodotto interno lordo reale (Pil) da aprile a giugno è stato del 3 percento negli Usa, in aumento rispetto alla stima preliminare del 2,8 percento dello scorso mese e all’espansione dell’1,4 percento del trimestre precedente.
Una revisione al rialzo della spesa dei consumatori è stata il principale fattore dietro l’aggiornamento del Pil reale del secondo trimestre, poiché le spese per consumi personali (Pce) sono aumentate del 2,9 percento, contribuendo per l’1,95 percento alla lettura finale. Nella stima preliminare, la spesa dei consumatori era aumentata del 2,3 percento, aggiungendo all’indice del Pil un incremento dell’1,57 percento.
L’accelerazione complessiva del Pil reale è stata sostenuta anche da investimenti fissi non residenziali (4,6 percento), investimenti in inventari privati (3 percento) e consumo governativo (2,7 percento).
Le importazioni sono state riviste al rialzo al 7 percento, mentre le esportazioni sono aumentate dell’1,6 percento.
Il Pil non regolato in base all’inflazione del secondo trimestre è salito del 5,5 percento, ovvero 383,2 miliardi di dollari, raggiungendo i 28,65 mila miliardi di dollari.
L’indice dei prezzi del Pil — una misura dell’inflazione relativa ai prezzi dei beni e servizi prodotti negli Stati Uniti — è aumentato di un 2,5 percento, superiore alle attese. In calo però rispetto al 3,1 percento nei primi tre mesi dell’anno.
I prezzi delle spese per i consumi personali (Pce) sono cresciuti a un ritmo inferiore alle aspettative del 2,5 percento. Le Pce core, che non includono i settori volatili dell’energia e del cibo, sono aumentate anch’esse a un tasso inferiore alle attese, pari al 2,8 percento.
Per quanto riguarda lo stato dei consumatori, il reddito personale attuale in dollari è stato corretto al ribasso a 233,6 miliardi di dollari, e il reddito personale disponibile reale (corretto per l’inflazione) è rimasto invariato con un incremento dell’1 percento. Il tasso di risparmio personale è stato anche rivisto al ribasso di 0,2 punti percentuali, arrivando al 3,3 percento.
I profitti aziendali sono aumentati dell’1,7 percento nel secondo trimestre, rispetto al calo del 2,7 percento nel periodo da gennaio a marzo.
La terza stima del Pil sarà pubblicata il 26 settembre.
Uno sguardo ai mercati
A seguito degli ultimi dati sul Pil, le azioni statunitensi hanno registrato guadagni prima dell’apertura della borsa. I principali indici di riferimento sono aumentati fino allo 0,7 percento.
I rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti sono stati in gran parte positivi, con il rendimento di riferimento a 10 anni che è salito al 3,87 percento. I rendimenti a 2 e 30 anni sono aumentati, raggiungendo rispettivamente il 3,89 percento e il 4,16 percento.
L’indice del dollaro statunitense, una misura del dollaro rispetto a un paniere di valute, è sembrato rimbalzare dopo un brusco calo avvenuto questo mese, guadagnando circa lo 0,25 percento. L’indice è in calo dello 0,1 percento dall’inizio dell’anno.
La Fed e l’economia statunitense
Sebbene molti segnali di recessione stiano lampeggiando in rosso, varie stime suggeriscono che gli Stati Uniti probabilmente eviteranno un rallentamento economico nel 2024.
Guardando al terzo trimestre, il modello Gdpnow della Federal Reserve Bank di Atlanta suggerisce che l’economia si espanderà del 2 percento. La previsione dello staff della Federal Reserve di New York indica un tasso di crescita dell’1,9 percento. L’Indice delle notizie economiche della Federal Reserve di St. Louis prevede una lettura dell’1,7 percento.
«Analizzando gli ultimi dati giornalieri e settimanali si nota che le vendite al dettaglio sono forti, le richieste di sussidi di disoccupazione stanno diminuendo, le prenotazioni nei ristoranti sono elevate, i viaggi aerei sono in crescita, i tassi di occupazione negli hotel sono alti, la crescita del credito bancario sta accelerando, le domande di fallimento stanno diminuendo, la spesa con carte di credito è solida e l’affluenza ai musical di Broadway e i ricavi al botteghino sono robusti», ha dichiarato Torsten Slok, economista capo di Apollo. «La situazione è che non ci sono segnali di recessione nei dati in arrivo».
I consumatori, che sono stati principalmente pessimisti riguardo alle attuali condizioni economiche, hanno ridotto le loro aspettative di rallentamento.
L’Indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è aumentato ad agosto, e il rapporto ha confermato che la probabilità percepita di una recessione nei prossimi 12 mesi è «nettamente inferiore al picco del 2023».
Con l’inflazione che si stabilizza e la Fed che inizia a ridurre i tassi d’interesse, «c’è una reale possibilità che si possa evitare una recessione», ha affermato David Miller, chief investment officer e senior portfolio manager di Catalyst Funds. «Guardando avanti, la domanda più grande per il mese prossimo non è solo se ridurranno i tassi di 25 punti base o giù di lì a settembre, ma più importante, quali saranno le loro azioni in seguito. Credo che questo sarà il fattore chiave per i mercati nei prossimi mesi: la politica della Fed».
Secondo il verbale della riunione di politica di luglio, gli economisti hanno abbassato le proiezioni di crescita per la seconda metà del 2024, alludendo a «indicatori del mercato del lavoro più deboli del previsto».
La banca centrale ha incrementato il tasso di riferimento al suo livello più alto in 23 anni, portandolo a un intervallo compreso tra il 5,25 percento e il 5,5 percento, senza innescare un brusco rallentamento.
Secondo il Cme FedWatch Tool, il mercato dei futures scommette che la Federal Reserve attuerà il primo taglio dei tassi nel ciclo di allentamento a settembre. Il dibattito tra gli osservatori del mercato riguarda la dimensione e il ritmo delle riduzioni dell’istituzione nei prossimi mesi.
Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato nel suo discorso al Jackson Hole Economic Symposium del 23 agosto che le azioni dell’istituzione dipenderanno dai dati: «È giunto il momento di adattare la politica. La direzione da seguire è chiara, e il momento e il ritmo dei tagli ai tassi dipenderanno dai dati in arrivo, dalle prospettive in evoluzione e dall’equilibrio dei rischi».
La prossima riunione del Federal Open Market Committee, che durerà due giorni, avrà luogo il 17 e 18 settembre.
Versione in inglese: US 2nd Quarter GDP Revised Up to 3 Percent After Better-Than-Expected Consumer Spending
