Le prospettive economiche della Cina non sono migliorate. Le autorità a Pechino senza dubbio si aspettavano o speravano che i recenti sforzi di stimolo economico avrebbero rapidamente portato frutti, soprattutto con il grande stanziamento di fondi pubblici per sostenere il mercato immobiliare.
Forse i miglioramenti emergeranno col tempo, ma i dati e i commenti di maggio suggeriscono che non è ancora emersa alcuna buona notizia, e forse non succederà per molto tempo.
In molti modi, il settore immobiliare si trova alla radice dei problemi economici della Cina ed è il fulcro degli ultimi sforzi di stimolo di Pechino. I problemi sono iniziati con il fallimento dei grandi sviluppatori immobiliari nel 2021. Le autorità hanno ignorato follemente i problemi del settore fino alla fine dell’anno scorso. Dopo l’avvio del fermo, Pechino ha avanzato un programma progettato per rimuovere il peso dell’eccesso di abitazioni sui valori immobiliari e incoraggiare un maggiore interesse delle famiglie nell’acquisto.
I tagli ai tassi di interesse da parte della Banca Popolare Cinese (Bpc) costituiscono una parte di questo programma, sebbene la banca sia stata finora poco reattiva. Pechino ha rimosso i minimi tassi di interesse sui mutui di lunga data e ha fatto disposizioni speciali per le banche cinesi affinché prestassero di più agli acquirenti di case. In modo più drammatico, questo ultimo sforzo ha utilizzato il credito del governo centrale per raccogliere circa mille miliardi di yuan (circa 132 miliardi di euro) in parte per acquistare proprietà vacanti.
Finora, il mercato immobiliare non ha risposto. Nei primi cinque mesi di quest’anno, le vendite di case sono state inferiori del 30,5 percento rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. I prezzi delle nuove case hanno continuato a diminuire. A maggio, i prezzi degli immobili residenziali nelle principali città cinesi erano inferiori del 4,3 percento rispetto ai livelli di maggio 2023, un’accelerazione verso il basso rispetto al calo del 3,5 percento registrato per aprile.
I prezzi degli immobili continuano a diminuire, e con la ricchezza della maggior parte dei cinesi legata alla loro casa, non dovrebbe sorprendere che la spesa dei consumatori rimanga debole. Le vendite al dettaglio a maggio erano superiori del 3,7 percento rispetto a maggio dell’anno scorso, un risultato migliore rispetto al guadagno del 2,3 percento di aprile, ma le cose sono ancora ben al di sotto dell’obiettivo di crescita reale del 5 percento dell’anno fissato da Pechino. Allo stesso tempo, le imprese private in Cina rimangono fortemente riluttanti a investire in espansione o modernizzazione, o assunzioni.
La produzione industriale sembra offrire una nota positiva. È aumentata del 5,6 percento a maggio rispetto ai livelli dell’anno precedente. Ma anche questa notizia offre poche ragioni per essere ottimisti. Gran parte di questo aumento riflette la spinta di Pechino a creare nuove capacità produttive ad alta tecnologia. Tuttavia, poiché la produzione già supera la domanda interna, l’intera situazione solleva domande su dove le fabbriche potenziate della Cina venderanno i loro prodotti. Gli Stati Uniti e l’Unione Europea hanno imposto dazi sui veicoli elettrici fabbricati in Cina e hanno mostrato ostilità al commercio con la Cina. Anche in quest’area speciale, ci sono segni di rallentamento. L’aumento di maggio è stato significativamente al di sotto della cifra di aprile, che era del 6,7 percento.
A gettare ancora più ombra su questo panorama economico tutt’altro che luminoso è la notizia che gli investimenti esteri in Cina continuano a diminuire. La Cina ha a lungo fatto affidamento sugli investimenti esteri per avanzare la sua forza tecnologica e il suo dinamismo economico. Nei primi cinque mesi di quest’anno, il National Bureau of Statistics di Pechino ha indicato che gli investimenti diretti esteri in Cina ammontavano a 412,5 miliardi di yuan (circa 535 milioni di euro). Questo è circa il 30 percento in meno rispetto al livello di tali flussi durante questo periodo lo scorso anno. Inoltre, queste ultime cifre mostrano un tasso di declino più rapido rispetto al periodo gennaio-aprile e il dodicesimo mese consecutivo di diminuzione degli investimenti esteri diretti in Cina.
I pianificatori a Pechino stanno sicuramente dicendo ai loro superiori che le politiche recentemente implementate per risolvere la crisi immobiliare avranno effetto con il tempo. Senza dubbio, Xi Jinping e altre autorità vogliono credere a questa affermazione. Potrebbe anche essere vero. Ma i dati finora dicono che tale aiuto è ancora lontano, nella migliore delle ipotesi. Nel frattempo, le autorità dovranno affrontare un pubblico e una comunità imprenditoriale cinesi scoraggiati.
L’autore dell’articolo, Milton Ezrati, è un redattore collaboratore di The National Interest, un’affiliata del Center for the Study of Human Capital della University at Buffalo (Suny), nonché capo economista di Vested, una società di comunicazioni con sede a New York. Prima di entrare in Vested, ha lavorato come capo stratega di mercato ed economista per Lord, Abbett & Co. Scrive anche spesso per City Journal e scrive regolarmente blog per Forbes. Il suo ultimo libro è «Trenta domani: i prossimi tre decenni di globalizzazione, demografia e come vivremo».
Le opinioni espresse in questo articolo sono dell’autore e non riflettono necessariamente quelle di Epoch Times
Versione in inglese: China Keeps Getting Bad Economic News
