Durante la riunione di politica monetaria di giugno, i funzionari della Federal Reserve hanno avvertito che se l’inflazione rimanesse elevata o continuasse a salire, diverranno plausibili degli aumenti dei tassi d’interesse.
I funzionari hanno sottolineato che non sono pronti a ridurre i tassi di interesse finché non avranno ottenuto una «maggiore fiducia» in merito al fatto che il tasso di inflazione stia dirigendosi effettivamente verso l’obiettivo del 2%.
Senza ristabilire la stabilità dei prezzi, le persistenti pressioni inflazionistiche potrebbero portare a condizioni finanziarie più rigide, ma l’impiego di una politica monetaria più restrittiva potrebbe a sua volta portare a «un deterioramento delle posizioni finanziarie delle famiglie, specialmente quelle a basso reddito» che «potrebbe avere un effetto negativo più grande sull’attività economica di quanto previsto dal personale», afferma la Fed.
Man mano che gli effetti degli aumenti dei tassi della banca centrale dal marzo 2022 si fanno strada nell’economia più ampia, i funzionari prevedono che una debolezza della domanda accentuata potrebbe portare a un tasso di disoccupazione più alto di quanto previsto in precedenza: «Diversi partecipanti hanno specificamente sottolineato che, con la normalizzazione del mercato del lavoro, un ulteriore indebolimento della domanda potrebbe ora generare una risposta di disoccupazione maggiore rispetto al recente passato, quando una minore domanda di lavoro si faceva sentire relativamente di più attraverso una riduzione delle offerte di lavoro», si legge nel riepilogo.
Se le condizioni economiche dovessero deteriorarsi, i partecipanti alla riunione hanno affermato che la politica monetaria «dovrebbe essere pronta a rispondere a un’imprevista debolezza economica».
Tuttavia, i funzionari della Fed ritengono di avere maggiore fiducia nel raggiungimento dell’obiettivo di inflazione del 2% dopo i dati di maggio.
Reazione del mercato
L’indice Nasdaq Composite, fortemente orientato alla tecnologia, e l’S&P 500 hanno chiuso a nuovi massimi. Il Dow Jones Industrial Average è rimasto quasi invariato alla fine della sessione di trading di metà settimana scorsa.
I rendimenti dei titoli del Tesoro Usa erano tutti in rosso, con il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni in calo di 7,5 punti base al 4,36%. Il rendimento a 2 anni è sceso di 3,1 punti base al 4,706%, mentre il titolo a 30 anni è calato di 8 punti base al 4,528%.
L’Indice del Dollaro Usa (Dxy), una misura del dollaro rispetto a un paniere di valute, è sceso dello 0,34% a 105,37. Dall’inizio dell’anno, il Dxy è aumentato di circa il 4%.
Con il ciclo di aumenti della Fed al suo 27° mese, l’economia statunitense sta iniziando a mostrare segni di rallentamento, secondo quanto ha scritto Jim Besaw, Cio di GenTrust, in un’email a Epoch Times: «L’indice delle sorprese economiche di Bloomberg, che misura la differenza tra i dati economici effettivi e le previsioni degli analisti, è vicino al suo livello più basso degli ultimi 5 anni. In definitiva, c’è un percorso stretto che le banche centrali stanno cercando di percorrere, dove l’inflazione ritorna all’obiettivo senza un rallentamento materiale della crescita».
Il National Employment Report di Adp, elaboratore di paghe, ha mostrato che il settore privato ha aggiunto 150 mila nuovi posti di lavoro a giugno, inferiori alla stima generale di 160 mila. Questo è anche in calo rispetto ai 157 mila posti di lavoro di maggio, rivisti al rialzo.
Alla riunione di giugno del Federal Open Market Committee (Fomc), i funzionari hanno mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento della Fed in un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%.
Inoltre, le autorità monetarie hanno ridotto le loro aspettative di taglio dei tassi da tre a uno, con il tasso di politica monetaria mediano di fine anno che si attesta al 5,1%, secondo il riepilogo aggiornato delle proiezioni economiche.
Il presidente della Fed non è ancora pronto a tagliare i tassi
Parlando a un forum di banche centrali in Portogallo il 2 luglio, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato di essere soddisfatto dei «piccoli progressi» nel processo di disinflazione a seguito dei dati sull’inflazione del mese scorso. «L’ultimo rilevamento e quello precedente, sebbene in misura minore, suggeriscono che stiamo tornando sulla via della disinflazione».
Dopo quattro mesi consecutivi di dati sull’inflazione più caldi del previsto, l’indice dei prezzi al consumo (Cpi) è diminuito ad aprile e maggio. Anche l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (Pce), il parametro di inflazione preferito dalla banca centrale, è rallentato, con l’ultima lettura che si attesta al 2,5%.
Tuttavia, ha espresso cautela per il futuro: «Vogliamo essere più sicuri che l’inflazione stia scendendo in modo sostenibile verso il 2% prima di iniziare il processo di riduzione o allentamento della politica», ha dichiarato il capo della banca centrale statunitense.
«Siamo ben consapevoli che se agiamo troppo presto, potremmo vanificare il buon lavoro che abbiamo fatto», ha aggiunto. «Se agiamo troppo tardi, potremmo indebolire inutilmente la ripresa e l’espansione».
Altri responsabili della politica monetaria, come il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee, hanno suggerito che l’istituzione potrebbe procedere con un taglio dei tassi nei prossimi mesi a causa di vari segnali di allarme nell’economia più ampia. «Siamo restrittivi. Il tasso dei fondi federali in termini reali (il tasso di interesse meno l’inflazione) è elevato come non mai da molti decenni. E man mano che l’inflazione diminuisce, questo diventa più stretto», ha detto Goolsbee a Cnbc il 2 luglio, aggiungendo che l’economia reale sta iniziando a indebolirsi.
Secondo il Bureau of Economic Analysis (Bea), nel primo trimestre del 2024, l’economia degli Stati Uniti è cresciuta dell’1,4%, .
Guardando avanti alla stima per il secondo trimestre, il modello Gdpnow della Fed di Atlanta prevede una crescita dell’1,5%, in calo rispetto al 4,2% dei primi di maggio.
Secondo i dati del Cme FedWatch Tool, per quanto riguarda i tagli dei tassi, il mercato dei futures prevede il primo taglio di un quarto di punto percentuale alla riunione di politica monetaria di settembre.
Federal Reserve Officials Warn of Rate Hikes If Inflation Persists: Minutes
