Dopo un breve rialzo nella settimana precedente, le azioni statunitensi hanno subito un nuovo calo la scorsa settimana, guidato dalle small cap, a causa di nuovi segnali di inflazione in aumento e di rallentamento della spesa dei consumatori. La delusione degli investitori per l’orientamento conservativo della politica monetaria della Fed e l’ansia per i risultati di Nvidia previsti per la prossima settimana hanno aggiunto ulteriore pressione alle vendite.
L’S&P 500 ha chiuso il 21 febbraio a 6.013 punti, in calo dell’1,67% per la settimana; il Dow Jones ha chiuso a 43.428 punti, in calo del 2,87%; il Nasdaq ha terminato la settimana a 19.524 punti, in calo del 2,11%; mentre il Russell 2000 delle small cap ha perso il 3,80%, chiudendo a 2.195 punti.
Le contrattazioni nella settimana più breve sono iniziate in positivo, grazie alla presentazione dell’iPhone 16e da parte di Apple e all’annuncio di Microsoft di un nuovo chip per computer quantistici, che potrebbe accelerare lo sviluppo di questi dispositivi. Questi annunci hanno dato ulteriore slancio al settore tecnologico, che ha guidato la maggior parte dei rialzi negli ultimi anni.
L’umore di trader e investitori ha iniziato a peggiorare mercoledì pomeriggio, dopo la pubblicazione dei verbali della riunione del Federal Open Market Committee (Fomc). Il rapporto ha evidenziato diversi rischi al rialzo che potrebbero spingere l’inflazione più in alto per il resto dell’anno, tra cui le proposte di modifiche alle politiche commerciali e migratorie di Washington.
Le potenziali modifiche politiche includono dazi doganali, che agiscono come tasse sulle vendite, aumentando il costo dei prodotti esteri. Le politiche migratorie prevedono deportazioni di massa, riducendo l’offerta di lavoro e facendo aumentare i salari. Entrambi i fattori contribuiscono all’inflazione, poiché produttori e rivenditori trasferiscono questi costi ai consumatori attraverso aumenti dei prezzi, alimentando l’inflazione e i tassi di interesse.
Tuttavia, le vendite di azioni non sono iniziate fino a giovedì mattina, quando trader e investitori hanno avuto il tempo di leggere tra le righe del Fomc e rendersi conto che tassi più bassi non avrebbero sostenuto ulteriori rialzi delle azioni ai livelli attuali.
Le vendite di titoli si sono intensificate nel corso della giornata, mentre i mercati hanno iniziato a digerire le previsioni di vendita deboli per il 2025 del colosso della vendita al dettaglio Walmart. Ciò ha rafforzato i timori di un rallentamento della spesa dei consumatori, già evidenti nel rapporto sulla fiducia dei consumatori del Michigan per gennaio e nel rapporto sulle vendite al dettaglio pubblicato alla fine della settimana precedente.
La pressione sulle vendite è aumentata ulteriormente venerdì, quando Wall Street ha ricevuto altre notizie che indicherebbero che l’economia statunitense si stia muovendo nella direzione sbagliata: inflazione più alta e una crescita più lenta. Le previsioni di inflazione a cinque anni dell’Università del Michigan sono salite al 3,5% a febbraio, il livello più alto dal 1995, rispetto al 3,3% preliminare e al 3,2% di gennaio.
Nel frattempo, l’indice sulla fiducia dei consumatori statunitensi dell’Università del Michigan è stato rivisto bruscamente al ribasso a 64,7 punti a febbraio, rispetto ai 67,8 preliminari. Si tratta del livello più basso da novembre 2023, confermando che i consumatori statunitensi, motore cruciale dell’economia, stanno iniziando a ridurre i piani di spesa a causa dell’aumento dei prezzi, che riduce i budget familiari.
Inoltre, i bilanci familiari sono sotto pressione a causa dell’aumento del debito delle famiglie, che lascia poco margine per spese discrezionali.
In un altro segnale di indebolimento dell’economia, l’indice Pmi dei servizi statunitensi di S&P Global è sceso a 49,7 punti a febbraio, rispetto ai 52,9 di gennaio, ben al di sotto delle aspettative di mercato di 53 punti. Ciò indica la prima contrazione dell’attività nel settore dei servizi da oltre due anni.
L’improvvisa flessione del settore dei servizi, che rappresenta quasi due terzi dell’economia statunitense, è stata guidata da una quasi stagnazione nei nuovi ordini. Le aziende hanno attribuito il rallentamento della crescita degli ordini a incertezze politiche e tagli alla spesa.
Questi tagli non sono una buona notizia per le aziende che fanno affidamento su nuovi contratti governativi per incrementare i loro ricavi. Ad esempio, le notizie secondo cui l’amministrazione Trump stava valutando un taglio del 10% alla spesa per la difesa durante la settimana hanno provocato un’ondata di vendite nei titoli legati alla difesa, inclusa Palantir.
Infine, un ulteriore fattore ha alimentato l’ansia di Wall Street: i risultati trimestrali di Nvidia previsti per la prossima settimana. Il produttore di chip per l’intelligenza artificiale ha una tradizione di superare le aspettative del mercato, alimentando la corsa al tecnologico. Tuttavia, quando le aspettative sono alte e le valutazioni sono elevate, c’è sempre il rischio di sorprese negative.